2019.06.24

Szkic walutowy 2019-06-24

Dolar słabnie w oczekiwaniu na obniżki stóp

Dolar spadł do najniższego poziomu od 3 miesięcy w reakcji na rosnące oczekiwania na podwyżki stóp procentowych, po potwierdzeniu przez Fed gotowości do działania w lipcu. Wypowiedzi niektórych członków Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (N. Kashkari) wskazują na możliwość cięcia oprocentowania o 50 pkt bazowych. Rosnące euro wspiera notowania złotego, który jest najmocniejszy do dolara od początku lutego.

Zbliżający się wielkimi krokami moment złagodzenia polityki pieniężnej w USA powoduje wzrost popytu na akcje. Indeks największych spółek S&P500 osiągnął w piątek najwyższy poziom w historii. Blisko rekordów także na parkietach w Europie. Niższe oprocentowanie lokat w Stanach Zjednoczonych powoduje jednocześnie przeniesienie pieniędzy na rynek długu. Rentowności amerykańskich 10-latek oscyluję nieznacznie powyżej poziomu 2 proc., podczas gdy jeszcze w listopadzie znajdowały się ponad 3 proc.

Uwaga rynków skupia się obecnie ponownie na relacjach dwóch największych gospodarek świata. Spotkanie przywódców obu państw podczas weekendowego szczytu G-20 w Osace da odpowiedź, co dalej w kwestii umowy handlowej. Spodziewamy się dobrej atmosfery rozmów i przybliżenia stanowisk. Krótkoterminowo taki efekt spotkania może chwilowo dodać paliwa do wzrostu apetytu na ryzyko. Jednak wciąż jako mało prawdopodobny rozpatrujemy scenariusz trwałego kompromisu, a jednocześnie przypisujemy duże ryzyko pogorszenia koniunktury zarówno w USA, jak i w Chinach, co w średnim terminie będzie podtrzymywać niepewność. Złoty w takich warunkach będzie nadal narażony na ryzyko poważniejszego osłabienia.